新冠病毒全球蔓延之初，IPO（首次公開募股）看起來并不樂觀。COVID-19、社交距離以及不確定性顛覆了整個股票市場，這也是為何Renaissance Capital預測IPO會在今年春天“幾乎陷入停滯”。專家們同時也預測生物技術(shù)公司的IPO將會是這慘淡一年里的一線希望。但他們萬萬沒有預料到今年生物技術(shù)公司的IPO能如此成功。納斯達克醫(yī)療健康上市主管Jordan Saxe表示：“我自認為是個非常樂觀且激進的人，但我的預測仍然偏差了近50%。這導致我不得不對預測進行2次修改。以任何標準衡量，今年都是創(chuàng)紀錄的一年，無論是IPO的數(shù)量，還是IPO業(yè)績以及其定價結(jié)果?！?/span>12月初 Fierce Biotech與Saxe溝通時，今年納斯達克有102宗IPO，共募集了236億美元資金。在這102宗交易中，有82宗為生物技術(shù)公司上市，共募集資金150億美元。Saxe表示：“如果我們回顧去年生物技術(shù)公司IPO的情況，我們會發(fā)現(xiàn)55宗交易募集了56億美元，而今年募集了近三倍的資金。有趣的是，2018年作為生物技術(shù)公司IPO的巔峰之年，當時也只有72宗交易，募集的資金為84億美元?！?/span>
Saxe將2020年的IPO表現(xiàn)歸因于生物技術(shù)公司獨有的幾個因素：（1）生物技術(shù)投資者都是持“放長線”的態(tài)度，通常不受季度銷售業(yè)績影響。與零售業(yè)等其他行業(yè)不同，生物技術(shù)投資者都是長期投資，他們所預期的里程碑數(shù)據(jù)可能會在一年之后才會公布，并非幾個月內(nèi)就能看到。Saxe表示:“醫(yī)療健康長期性投資具有平滑效應，這是高科技或以消費者為基礎(chǔ)的零售投資所沒有的。（2）另一個因素是創(chuàng)新。Saxe表示：“如果你真的想投資創(chuàng)新，你基本上應該關(guān)注生物制藥領(lǐng)域?！辈⒁訫oderna和輝瑞/ BioNTech的新冠疫苗為例?！白⑸鋗RNA疫苗是以前從未有過的——這是真正的創(chuàng)新。以創(chuàng)造長期價值的角度來看，與其他投資機會相比，這確實是有回報的?！?/span>談到COVID-19，這次大流行本身也是推動生物技術(shù)公司投資的推動力。Saxe表示，專注于醫(yī)療健康的投資者以及VC公司在此之前已經(jīng)充分了解生物技術(shù)的價值，但此次疫情將這一行業(yè)推到了公眾視野中。現(xiàn)在每個人都已經(jīng)意識到PCR檢測、分子生物學以及疫苗等技術(shù)對于解決此次全球大流行的重要性，并對這些技術(shù)產(chǎn)生了濃厚的興趣。雖然生物技術(shù)公司IPO在今年創(chuàng)下了新記錄，但這并不意味著成功上市是輕而易舉的事。在2019年Dominic Piscitelli加入ORIC Pharmaceuticals并擔任其CFO時，這家公司預計會在2020年初上市。Piscitelli 表示：“我們在兩月底的時候提交了S-1文件。我們原本可以在三月中旬上市。因為我們在2019年年末有非常良好的現(xiàn)金流，我們當時的目標是持續(xù)增長并募集更多資金以擴充管線。但大流行的來襲打亂了我們的計劃。我們當時每天都在關(guān)注這件事，看一下上市是否有意義?！?/span>這家正在研發(fā)克服腫瘤耐藥性藥物的公司擁有充足的現(xiàn)金靜候大流行的結(jié)束。但其最終還是決定在4月上市。對此Piscitelli解釋說：“我們在TTW會議中得到了非常積極的反饋，而且我們無法預估這場大流行將會持續(xù)多久？大流行后的世界又將是什么樣子？”事實證明在4月上市是一個正確的選擇，ORIC的IPO數(shù)額為1.2億美元，遠超其在證券申報文件中設定的8600萬美元的目標。致力于聽力障礙基因療法的生物技術(shù)公司Akouos同樣也在為上市準備。這家公司的CEO Manny Simons表示，他們在今年4月募集了豐厚的B輪融資，并在充分了解COVID-19對美國影響之前，就已經(jīng)開始籌備IPO事宜。隨著大流行的影響越發(fā)明晰，這家公司認為：相較于其它選項，過度準備以及推遲IPO是一個更好的選擇。最終，這家公司選擇在6月初遞交了IPO申請。由于社交距離的原因，ORIC和Akouos的部分IPO是在虛擬環(huán)境下完成的。ORIC沒有安排為期兩周的路演，也沒有“爭先恐后地在日程表上安排盡可能多的投資者會議”，取而代之的是將路演壓縮為為期四天的Zoom會議。通過視頻會議與投資者建立起良好關(guān)系是一件較為困難的事情，但Piscitelli表示，投資者對于他和ORIC CEO Jacob Chacko博士的熟悉減小了這一困難。但對于Akouos來說，這就是一個傷腦筋的問題了。因為這家公司采用的是電話會議而非視頻會議。雖然投資雙方無法通過視頻互動，但公開市場的投資者們對于Akouos也是比較熟悉的，因為Akouos在募集A、B輪融資時就已經(jīng)與投資們進行了溝通。Piscitelli和Simons一致認為，虛擬會議可能會在IPO過程中保留，但人們?nèi)韵Ｍ鎸γ鏈贤?、交流。Piscitelli表示：“我希望我們不會回到最初的方式，因為那些方式存在低效性。但目前的方式缺乏與投資人面對面溝通，這會導致我們失去一些東西?！?/span>至于2021年會發(fā)生什么？誰也說不準。很多生物技術(shù)公司正在積極籌備中，以跟上今年的上市步伐，但最終會如何都取決于投資者的“胃口”。Saxe表示，我不知道是否會再次破紀錄。生物技術(shù)公司的IPO將在2020年底達到85宗，基于這一數(shù)據(jù)以及2019年55宗IPO，2021年的數(shù)據(jù)將介于這兩者之間。原文地址：
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