作為目前最受關(guān)注的醫(yī)療健康企業(yè)之一，京東健康在3月28日發(fā)布了2021年年度業(yè)績(jī)報(bào)告：總收入達(dá)306.8億元，同比增長(zhǎng)58.3%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)下凈利潤(rùn)達(dá)14億元，同比增長(zhǎng)91.5%。
整體業(yè)績(jī)中，服務(wù)收入表現(xiàn)亮眼，同比增長(zhǎng)72.7%，高于整體增速。
京東健康起點(diǎn)高、增速快，上市后的持續(xù)增長(zhǎng)能力成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。作為優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，京東健康的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售貢獻(xiàn)了絕大部分收入，不過(guò)，結(jié)合近幾年整體業(yè)績(jī)變化來(lái)看，其服務(wù)屬性發(fā)揮了越來(lái)越重要的增長(zhǎng)潛力。
供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)仍是主要收入， 但占比下降
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥及健康商品銷售收入仍是京東健康總營(yíng)收的主要來(lái)源。2021年，京東健康商品收入261.77億元，同比增長(zhǎng)56.1%，占總收入的85.3%。
商品銷售是京東健康的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。醫(yī)藥和健康產(chǎn)品品類豐富、供應(yīng)鏈系統(tǒng)發(fā)達(dá)、配送時(shí)效快；快速增長(zhǎng)的銷量使得京東健康在上游采購(gòu)端有較強(qiáng)的議價(jià)能力，并在銷售端體現(xiàn)出具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。這些都是京東健康商品收入增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，2021年，京東健康仍在繼續(xù)擴(kuò)充這些能力。
藥品品類方面，京東健康加快對(duì)新特藥的覆蓋。2021年，全球多家藥企的新特藥在京東大藥房在線首發(fā)，包括百濟(jì)神州旗下自主研發(fā)的1類新藥百匯澤?（帕米帕利膠囊），武田中國(guó)旗下用于遺傳性血管性水腫（HAE）急性發(fā)作的治療藥物飛澤優(yōu)?（醋酸艾替班特注射液），羅氏中國(guó)旗下羅氏抗流感創(chuàng)新藥速福達(dá)?（瑪巴洛沙韋片）等，為用戶帶來(lái)更多全球前沿的創(chuàng)新藥物及治療方案。
為了進(jìn)一步提升新特藥的可及性，京東大藥房“自營(yíng)藥品冷鏈”已經(jīng)覆蓋全國(guó)超過(guò)200個(gè)城市，有效擴(kuò)充了冷鏈藥品種類。
此外，京東健康還在更多地區(qū)開設(shè)線下自營(yíng)的DTP藥房，使得線上線下藥品供應(yīng)鏈更好融合。京東健康暫未在業(yè)績(jī)報(bào)告中披露DTP藥房的數(shù)量，不過(guò)，據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2021年，京東大藥房（青島）連鎖有限公司新增19家藥房投資，這在一定程度上體現(xiàn)了京東健康布局DTP及其他線下藥房的快速進(jìn)度。
配送時(shí)效方面，截至2021年底，京東健康使用了京東物流全國(guó)范圍內(nèi)的19個(gè)藥品倉(cāng)庫(kù)和超過(guò)400個(gè)非藥品倉(cāng)庫(kù)，80%的自營(yíng)藥品可訂單實(shí)現(xiàn)次日達(dá)。
京東健康商品收入變化情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年業(yè)績(jī)報(bào)告及招股書，動(dòng)脈網(wǎng)整理制圖
盡管京東健康商品收入已從2020年的百億級(jí)增長(zhǎng)至2021年的兩百億級(jí)，增長(zhǎng)金額本身也已接近百億，但商品收入在整體營(yíng)收中的占比卻有所下降，從2020年的86.5%下降至2021年的85.3%。從更長(zhǎng)時(shí)間維度看，這一變化并非偶然，近幾年來(lái)，商品收入占比一直處于下降狀態(tài)。
當(dāng)然，由于醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)體量龐大，上述占比的下降趨勢(shì)是平緩的。不過(guò)，這一趨勢(shì)仍可對(duì)京東健康的業(yè)務(wù)解讀帶來(lái)參考。
增速快、占比提升， 服務(wù)收入為何重要
與醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售收入占比下降相對(duì)應(yīng)的是，京東健康的服務(wù)收入占比持續(xù)擴(kuò)大，且收入規(guī)模高速增長(zhǎng)。
京東健康服務(wù)收入變化情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年業(yè)績(jī)報(bào)告及招股書，動(dòng)脈網(wǎng)整理制圖
2021年，京東健康的服務(wù)收入為45.05億元，同比增長(zhǎng)72.7%，占整體收入的14.7%；回顧這一數(shù)據(jù)的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，近幾年來(lái)，服務(wù)收入的占比逐年上升。
京東健康兩大收入板塊增速情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：歷年業(yè)績(jī)報(bào)告及招股書，動(dòng)脈網(wǎng)整理制圖
對(duì)比兩大板塊收入增速還能看出，2019年從京東集團(tuán)分拆獨(dú)立運(yùn)營(yíng)以來(lái)，京東健康的服務(wù)收入增速一直大于商品收入增速。
這些數(shù)據(jù)均體現(xiàn)了服務(wù)屬性在京東健康整體業(yè)務(wù)中的重要性。背靠京東集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，京東健康自然帶有較強(qiáng)的電商屬性，不過(guò)，其業(yè)績(jī)報(bào)告正在釋放重要信號(hào)，即：醫(yī)藥及健康商品收入占比降低，服務(wù)能力越來(lái)越受重視，且已在整體業(yè)績(jī)中占據(jù)了重要位置。
對(duì)于醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售來(lái)說(shuō)，收入增長(zhǎng)的同時(shí)，成本也將保持相近的速度增長(zhǎng)。京東健康在2021年業(yè)績(jī)報(bào)告中提到，營(yíng)業(yè)成本由2020年的145億元增至2021年的235億元，增長(zhǎng)了62.4%，這主要是由于通過(guò)京東大藥房銷售的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品數(shù)量增加，這與零售藥房及健康業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)保持一致。
而服務(wù)則不然，尤其是京東健康作為一家具有互聯(lián)網(wǎng)科技基因的醫(yī)療健康公司，以數(shù)字技術(shù)作為主要成本的情況下，有限的成本可帶動(dòng)收入成規(guī)模增長(zhǎng)。
因此，整體上看，藥品銷售毛利率低，而服務(wù)卻有巨大的想象空間，這或許是京東健康越來(lái)越重視服務(wù)的原因。
在近兩年的業(yè)績(jī)報(bào)告中，京東健康未對(duì)兩大收入板塊各自的毛利率進(jìn)度單獨(dú)披露，但曾出現(xiàn)在招股書中的一組數(shù)據(jù)可以看出差別：2017年-2019年，商品收入毛利率穩(wěn)定在15%左右，服務(wù)收入毛利率則在98%以上，二者的巨大懸殊足以體現(xiàn)服務(wù)收入的優(yōu)勢(shì)。
不只是京東健康，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整個(gè)藥品零售行業(yè)均在探索從“商品提供者”向“服務(wù)提供者”轉(zhuǎn)型。只不過(guò)，京東健康“服務(wù)”的含義更廣泛，不僅僅為C端用戶服務(wù)，也為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)參與方服務(wù)。
京東健康在2021業(yè)績(jī)報(bào)告中也指出，未來(lái)將持續(xù)開放“零售藥房+醫(yī)療健康服務(wù)”生態(tài)能力，繼續(xù)擴(kuò)大與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作，通過(guò)持續(xù)提升供應(yīng)鏈及醫(yī)療健康服務(wù)能力，與更多合作伙伴實(shí)現(xiàn)共同成長(zhǎng)。
服務(wù)收入增長(zhǎng)空間在哪里
京東健康的服務(wù)收入主要由在線平臺(tái)、數(shù)字化營(yíng)銷及其他服務(wù)產(chǎn)生的收入組成，也就是說(shuō)，其覆蓋范圍廣，包含了除醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售之外的所有業(yè)務(wù)。具體而言，服務(wù)收入增長(zhǎng)主要來(lái)自何處？未來(lái)空間又在哪里？
? 數(shù)字化營(yíng)銷及平臺(tái)傭金拉動(dòng)服務(wù)收入增長(zhǎng)
據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2021年，京東健康的服務(wù)收入增長(zhǎng)主要來(lái)自兩方面：數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)增加，傭金及平臺(tái)使用費(fèi)增加。
數(shù)字營(yíng)銷方面，京東健康依托線上線下藥品供應(yīng)鏈能力建設(shè)，以及醫(yī)療健康服務(wù)配置，擴(kuò)大了藥企“朋友圈”。
京東健康與多家跨國(guó)藥企開展戰(zhàn)略合作，成為藥企開拓在線渠道、加快數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的重要伙伴之一。2021年，京東健康與優(yōu)時(shí)比中國(guó)、賽諾菲中國(guó)、桂龍藥業(yè)、諾華制藥、吉利德科學(xué)、百濟(jì)神州等知名藥企合作，除了前文提到的新特藥線上首發(fā)之外，還共同探索了多項(xiàng)數(shù)字化營(yíng)銷項(xiàng)目。
例如，京東健康推出患者關(guān)愛中心，通過(guò)持續(xù)的患者管理和隨訪，幫助藥企提升患者的用藥依從性；截至2021年底，已上線糖尿病、肝炎、營(yíng)養(yǎng)科等12個(gè)患者關(guān)愛中心，覆蓋疾病數(shù)量超過(guò)24個(gè)。京東健康還與CRO公司、藥企合作成立臨床試驗(yàn)患者招募中心，既方便患者在在線平臺(tái)查找臨床試驗(yàn)項(xiàng)目，也為新藥研發(fā)提速增效。
平臺(tái)傭金方面，京東健康整體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，“水漲船高”局面下，第三方商家的數(shù)量和銷量增加，帶來(lái)更多傭金收入。
截至2021年底，京東健康年度活躍用戶數(shù)量達(dá)到1.23億，相比2020年活躍用戶數(shù)凈增加3356萬(wàn)。得益于規(guī)模龐大且不斷增長(zhǎng)的活躍用戶群體，更多商家入駐京東健康；這些商家又與京東健康自營(yíng)業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品品類，進(jìn)而更全面地滿足用戶購(gòu)買需求。京東健康還在2021年持續(xù)升級(jí)商家數(shù)字化操作系統(tǒng)，持續(xù)增強(qiáng)商家營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)能力，以幫助商家提升業(yè)績(jī)。
截至2021年底，京東健康在線平臺(tái)上已擁有超過(guò)1.8萬(wàn)第三方商家，商家數(shù)量同比增長(zhǎng)50%。
此外，京東健康的全渠道業(yè)務(wù)也在擴(kuò)大服務(wù)范圍，并以多種方式提升運(yùn)營(yíng)效率。作為全渠道布局的重要產(chǎn)品，“京東藥急送”通過(guò)商家自配送、平臺(tái)配送、同城送等方式滿足用戶的居家購(gòu)藥需求，為當(dāng)?shù)厣碳覕U(kuò)大服務(wù)半徑。截至2021年底，京東健康已與5萬(wàn)藥房門店合作，可在300余個(gè)城市提供全時(shí)段購(gòu)藥服務(wù)。
? 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)收入何時(shí)榜上有名？
從年報(bào)顯示的業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)來(lái)看，京東健康服務(wù)收入中的“其他服務(wù)”指代范圍較廣，未單獨(dú)披露收入的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)、智慧醫(yī)療及數(shù)字健康服務(wù)等均應(yīng)在其中。
京東健康在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面的發(fā)展?fàn)顩r一直備受業(yè)界關(guān)注，公司也在此投入了大量精力。2021年，京東健康主要從覆蓋面、專業(yè)度和產(chǎn)品整合幾個(gè)方面加大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療布局。
為了給患者提供從預(yù)防、治療到康復(fù)的全流程干預(yù)，京東健康主要以?？浦行臑檩d體輸出服務(wù)。2021年，京東健康新增感染及肝病中心、腦營(yíng)養(yǎng)中心、皮膚修復(fù)中心等9個(gè)?？浦行摹＝刂?021年底，?？浦行臄?shù)量已達(dá)到27個(gè)。?？浦行耐瑫r(shí)也連接了更多優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，外部醫(yī)生團(tuán)隊(duì)覆蓋的醫(yī)院超過(guò)1.5萬(wàn)家。
專業(yè)度方面，2021年，京東健康組建了“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療專家委員會(huì)”，邀請(qǐng)27個(gè)?？浦行牡膶W(xué)術(shù)帶頭人、30多位來(lái)自全國(guó)多家三甲醫(yī)院的主任醫(yī)師和副主任醫(yī)師，擔(dān)任第一屆專家委員會(huì)委員。同時(shí)，京東健康聯(lián)合糖尿病和精神?？频阮I(lǐng)域的專家，深度參與了《緩解2型糖尿病中國(guó)專家共識(shí)》和《精神專科互聯(lián)網(wǎng)診療專家共識(shí)》的制定，將多年探索經(jīng)驗(yàn)以更專業(yè)的理論成果來(lái)呈現(xiàn)。
產(chǎn)品整合上，京東健康將全場(chǎng)景醫(yī)療服務(wù)融入京東家醫(yī)，并于2021年擴(kuò)大京東家醫(yī)在各類生活場(chǎng)景的滲透。例如，上線了“電話家醫(yī)”和支持多人參與的視頻問診服務(wù)功能，為不熟悉或不便于使用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端的群體提供更便捷的方式；搭載京東家醫(yī)服務(wù)的智能設(shè)備，登上了高鐵的部分車次，為旅客提供7*24小時(shí)遠(yuǎn)程醫(yī)療指導(dǎo)。
在一系列舉措下，2021年，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線問診咨詢量已經(jīng)超過(guò)19萬(wàn)。
此外，京東健康還與河南中醫(yī)藥大學(xué)第一附屬醫(yī)院、北京大學(xué)首鋼醫(yī)院、天津中醫(yī)藥大學(xué)第一附屬醫(yī)院、滄州市中心醫(yī)院、太倉(cāng)市第一人民醫(yī)院等三甲醫(yī)院共建運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)行了大量投入后，為何暫未看到單獨(dú)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)？動(dòng)脈網(wǎng)認(rèn)為，主要是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療既是收入來(lái)源，也是一種服務(wù)能力。
作為服務(wù)能力時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療所帶來(lái)的收入增長(zhǎng)已經(jīng)體現(xiàn)在其他層面。例如，京東健康與大型藥企共同建設(shè)的患者關(guān)愛中心，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)是其中的重要組成部分，便捷的復(fù)診、隨訪，能夠高效地幫助藥企實(shí)現(xiàn)患者管理和藥品“復(fù)購(gòu)”；這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)體現(xiàn)在數(shù)字化營(yíng)銷中，由藥企付費(fèi)。患者使用互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)后，部分有購(gòu)藥需求，由此產(chǎn)生的藥品銷售又體現(xiàn)在商品收入中。
而作為收入來(lái)源時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的服務(wù)行為本身還面臨困境：患者使用習(xí)慣雖有快速提升，但互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在患者中的整體滲透率還不夠高；患者除了對(duì)線下一號(hào)難求的大專家有較強(qiáng)付費(fèi)意愿之外，對(duì)普通醫(yī)生的付費(fèi)意愿還不足（此處指的是只為服務(wù)付費(fèi)，不包括為醫(yī)+藥付費(fèi)的情況），對(duì)疾病管理類服務(wù)的付費(fèi)意識(shí)也不強(qiáng)。這些狀況并不只存在于某一家企業(yè)，而是行業(yè)面臨的共性問題。
因此，如果按照上述維度來(lái)看待互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，并不會(huì)高；更何況京東健康服務(wù)收入達(dá)數(shù)十億，在這里面，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的收入比例會(huì)顯得更小。
未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)收入何時(shí)才會(huì)單獨(dú)呈現(xiàn)在京東健康的業(yè)績(jī)報(bào)告內(nèi)？相信隨著其“零售藥房+醫(yī)療健康服務(wù)”生態(tài)體系的不斷擴(kuò)大，醫(yī)療服務(wù)專業(yè)度、患者服務(wù)體驗(yàn)的提升，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的整體成長(zhǎng)，這一天不會(huì)太久。
擬回購(gòu)股份增強(qiáng)市場(chǎng)信心
整體而言，在商品收入以百億級(jí)規(guī)模增長(zhǎng)、高毛利的服務(wù)收入處于高速增長(zhǎng)勢(shì)頭下，京東健康整體經(jīng)營(yíng)情況處于良性發(fā)展中。
2021年業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，京東健康還發(fā)布公告，計(jì)劃在未來(lái)兩年內(nèi)，從公開市場(chǎng)回購(gòu)不超過(guò)30億港元的公司股份。公告顯示，公司對(duì)當(dāng)前及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展保持信心，目前的財(cái)務(wù)資源能夠?qū)嵤┕煞葙?gòu)回，并維持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。
2021年以來(lái)，港股市場(chǎng)整體低迷。京東健康此舉不僅體現(xiàn)了其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的良好狀態(tài)，也將增強(qiáng)投資者信心。業(yè)績(jī)報(bào)告和上述公告發(fā)布之后，3月29日，京東健康股價(jià)迎來(lái)一波上漲，截至收盤，增幅達(dá)17.88%。
接下來(lái)，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)不斷拓展過(guò)程中，京東健康還將有哪些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力？值得期待。
文章來(lái)源：動(dòng)脈網(wǎng)
