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4月12日，一家名為藥康生物的公司在科創(chuàng)板開啟IPO募資，這則平凡無(wú)奇的消息理所應(yīng)當(dāng)?shù)貨]有在輿論場(chǎng)中激起任何波瀾。
但如果你打開其招股書稍作了解，或許會(huì)發(fā)現(xiàn)這里面包含著一個(gè)突破一般創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、充滿眾多“驚悚”數(shù)據(jù)的有趣故事。
本周投融界研究院，就來(lái)瞧瞧這個(gè)靠賣“老鼠”4年收入9億元的公司，探尋下這條少數(shù)派分享大蛋糕賽道背后的啟示。
”兼職創(chuàng)業(yè)“4年收入9億元
今年已經(jīng)59歲的高翔，原本只是一個(gè)相當(dāng)純粹的學(xué)術(shù)精英。
1988年，從南京大學(xué)生物化學(xué)系取得碩士學(xué)位后，高翔赴美留學(xué)，并在博士畢業(yè)后進(jìn)入全球頂尖的生物研究所從事研究工作，直到2000年，回到國(guó)內(nèi)，受聘成為母校南京大學(xué)教授，次年即升級(jí)為博導(dǎo)。
一條異常標(biāo)準(zhǔn)的學(xué)術(shù)型人才的人生軌跡，每個(gè)標(biāo)點(diǎn)中都充斥著科研成果和教書育人的味道。
按照正常的歷史發(fā)展，高翔將沿著其他前輩們的腳印有序向前，在科研及教學(xué)領(lǐng)域不斷精進(jìn)，并最終成為一位學(xué)術(shù)泰斗。
任誰(shuí)也沒想到，最終這條標(biāo)準(zhǔn)路線卻在中途裂解出一條異樣的枝杈——成為創(chuàng)業(yè)者，成為一家上市公司的創(chuàng)始人，成為資本圍獵的目標(biāo)。
更令一般人無(wú)法想象的是，拉動(dòng)軌跡改變的，是一只“小白鼠”。
留美期間，就曾在全球最大的小鼠資源中心美國(guó)杰克遜實(shí)驗(yàn)室做博士后研究的高翔，回國(guó)后先是參與組建南京大學(xué)模式動(dòng)物研究所和生物研究院，后又牽頭建立十五攻關(guān)重點(diǎn)項(xiàng)目 “國(guó)家遺傳工程小鼠資源庫(kù)“。
這兩項(xiàng)重點(diǎn)工作的核心對(duì)象都是人們熟悉又陌生的老鼠，更具體點(diǎn)說(shuō)，是在藥物臨床前研究中扮演人類替身的“小白鼠”。
經(jīng)過(guò)高翔及其團(tuán)隊(duì)的多年努力，國(guó)內(nèi)“小白鼠”研究不斷深入，“小白鼠”產(chǎn)業(yè)化的可能也頻繁閃現(xiàn)。
2017年，為加快小鼠模型的產(chǎn)業(yè)化和可持續(xù)發(fā)展，高翔成立藥康生物，并任董事長(zhǎng)。
從此，一位研究室里的科研大佬，增加了一層創(chuàng)業(yè)者身份，開啟了“兼職創(chuàng)業(yè)”的旅程，并即將寫下售賣”老鼠“4年收入9億元的傳奇。
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最高單價(jià)達(dá)萬(wàn)元級(jí)別
兼職創(chuàng)業(yè)的內(nèi)容說(shuō)來(lái)簡(jiǎn)單，不過(guò)養(yǎng)老鼠、賣老鼠；但又無(wú)比復(fù)雜、門檻極高，因?yàn)檫@老鼠不是一般老鼠，而是單價(jià)最高能達(dá)萬(wàn)元的“科研小白鼠”。
從2017年成立至今，藥康生物始終專注于實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為了能讓大家更直觀地了解這一冷門業(yè)務(wù)，投融界研究院“揪出”了他們的兩款“明星單品”。
第一款，就是單價(jià)過(guò)萬(wàn)的“斑點(diǎn)鼠”，這是一種“基因敲除小鼠”，它們身上部分或所有組織和細(xì)胞中的目標(biāo)基因功能都已被破壞，通過(guò)分析它們出現(xiàn)的異常反應(yīng)，可以推斷目標(biāo)基因的生物學(xué)功能及在疾病發(fā)生過(guò)程中的關(guān)鍵作用。斑點(diǎn)鼠的技術(shù)壁壘較高，且部分系列為市場(chǎng)首創(chuàng)，具備稀缺性，因而定價(jià)可輕松突破普通人對(duì)“鼠價(jià)”的常規(guī)認(rèn)知。
另一款火爆單品，名為“人源化小鼠”，這類小鼠的特定基因序列部分或全部被替換為人類基因，相比普通實(shí)驗(yàn)小鼠，它們更加貼近人類本身的生理系統(tǒng)，而隨著近年來(lái)醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)大分子創(chuàng)新藥開發(fā)勢(shì)頭迅猛，市場(chǎng)對(duì)人源化基因小鼠需求旺盛，價(jià)格也隨之“水漲船高”，2021年上半年每只價(jià)格已經(jīng)逼近2000元。
以上兩種小白鼠支撐起藥康生物銷售業(yè)務(wù)的半壁江山，為公司貢獻(xiàn)了近50%的銷售收入，近一年的銷售額達(dá)到億元級(jí)別。
而這兩種小白鼠在銷售端不僅展現(xiàn)出“價(jià)高量大”的優(yōu)勢(shì)屬性，更用極高的毛利率，為自己贏得了“鼠中茅臺(tái)”的尊號(hào)。
據(jù)藥康生物招股書顯示，近四年時(shí)間，其商品化小鼠模型銷售毛利率分別高達(dá)76.73%、79.37%、85.01%和81.03%，其中，“斑點(diǎn)鼠”單品更是擁有接近95%的驚人毛利率。
對(duì)此，藥康生物解釋稱，其商品化小鼠模型銷售業(yè)務(wù)主要投入體現(xiàn)在前期研發(fā)階段的創(chuàng)制開發(fā)，相關(guān)費(fèi)用計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，研發(fā)完成形成品系后通常以活體保種或者冷凍遺傳物質(zhì)形式保存，后續(xù)飼養(yǎng)繁育成本相對(duì)較低，故毛利率水平較高。
招股書中也體現(xiàn)出這一點(diǎn)，2019到2021年6月，藥康生物僅在“斑點(diǎn)鼠”身上投入的研發(fā)費(fèi)用就有6000萬(wàn)元之多，整體研發(fā)費(fèi)用也達(dá)到了4年1.13億元。
所以，如今看似很能賺錢的“小白鼠”，前期的研發(fā)投入同樣是巨大的，需要資本的鼎力支持，在吞下海量的真金白銀后，才有機(jī)會(huì)變身為“造富機(jī)器”。
這個(gè)“投入產(chǎn)出”的轉(zhuǎn)化雖然發(fā)生在冷門的“科研小白鼠”領(lǐng)域，但這個(gè)道理，卻適用于如今眾多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)之中。
03
產(chǎn)業(yè)大賽道都在邁進(jìn)“黃金時(shí)代”
梳理藥康生物的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，站在它身后的創(chuàng)投力量十分強(qiáng)大。
上市前，藥康生物公開宣布的融資雖只有兩輪，但這不妨礙它在創(chuàng)投市場(chǎng)中的熱度，甚至因?yàn)檩喆紊俑贡瞥鲑Y本“追捧”和“圍獵”它的力度。
2019年，藥康生物完成了1.6億元A輪融資，由鼎暉投資和國(guó)藥控股共同投資，兩家機(jī)構(gòu)分別出資8000萬(wàn)元。
2020年9 月，完成超4億元B輪融資，由高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投，紅杉、云鋒、摩根士丹利、泰福資本等共同參與投資。
圖源：企查查
其中不難發(fā)現(xiàn)鼎暉、紅杉、高瓴、摩根士丹利等明星資本的身影，很多機(jī)構(gòu)擠破頭也很難拿下一丁點(diǎn)投資份額，這也是由賽道高門檻的狹窄屬性決定的。
資料顯示，國(guó)內(nèi)外涉及動(dòng)物模型的相關(guān)公司并不多，且易形成壟斷格局。全球知名的小鼠模型“現(xiàn)貨”供應(yīng)商有兩家：高翔曾供職的美國(guó)杰克遜實(shí)驗(yàn)室和Charles River。
國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域起步較晚，以藥康生物、百奧賽圖、南模生物組成的“國(guó)內(nèi)模式動(dòng)物三巨頭”為代表，三家公司都在近期做出上市動(dòng)作。
其中，南模生物已于2021年12月成功登陸科創(chuàng)板，如今藥康生物也已經(jīng)在科創(chuàng)板開啟IPO募資，百奧賽圖稍稍落后，向港交所遞交招股書兩次失效后，又于2022年3月4日第三次遞交上市申請(qǐng)。
根據(jù)Frost & Sullivan的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，到2024年實(shí)驗(yàn)動(dòng)物小鼠模型市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到84億元人民幣，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為24.4%，到2030年，國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)小鼠產(chǎn)品和服務(wù)的整體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到236億元。
可以看出，“小白鼠”生意是一條處在早期建設(shè)階段、具有高復(fù)合增長(zhǎng)趨勢(shì)，但創(chuàng)業(yè)者參與廣度較差的賽道，僧多粥少的局面也導(dǎo)致創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要在有限的項(xiàng)目中爭(zhēng)奪投資機(jī)會(huì)和份額，是創(chuàng)投游戲的尖端區(qū)域。
但放眼更廣闊的的田地，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)不只“小白鼠”，在疫情后時(shí)代，整個(gè)醫(yī)療健康大產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)投端融資事件、金額、總額等數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)方面都處在第一梯隊(duì)的領(lǐng)先集團(tuán)。
投融界CEO鄒晴在分析國(guó)內(nèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)曾提到，受疫情風(fēng)險(xiǎn)和老齡化趨勢(shì)的影響，借助行業(yè)優(yōu)惠政策的推動(dòng)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正在改變過(guò)去以簡(jiǎn)單仿制為主、創(chuàng)新不足、研發(fā)偏弱的弊病，創(chuàng)新藥、CRO及實(shí)驗(yàn)動(dòng)物等相關(guān)領(lǐng)域均迎來(lái)黃金發(fā)展期，醫(yī)療大賽道的整體市場(chǎng)有著很大的發(fā)展空間。
所以，不僅對(duì)于高翔、藥康生物和“小白鼠賽道”，或許對(duì)所有的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，如今都是離“黃金時(shí)代”最近的一次。
文章來(lái)源：投融界
